Ключевая ставка Банка России: что это такое и как она влияет на нашу жизнь
Автор — Дмитрий Нечаев
Руководитель направления инвестиционного планирования НПФ «БУДУЩЕЕ»
За изменением ключевой ставки, размер которой определяет Совет директоров Банка России, всегда внимательно следят финансисты и предприниматели. И не только они — в последнее время за динамикой ключевой ставки все чаще стали наблюдать люди, чья деятельность непосредственно не связана с финансами и экономикой. В СМИ то и дело поднимается «шумиха» вокруг новости о том, что регулятор планирует пересмотреть ставку. Решили разобраться в том, почему ключевой ставке в последнее время уделяют столько внимания и как она влияет на жизнь россиян?
Что такое ключевая ставка?
Ключевая ставка Банка России — это процентная ставка, которую регулятор устанавливает для расчётов с коммерческими банками. Под процент, равный ключевой ставке, Центробанк выдает кредиты коммерческим банкам и принимает от них деньги на депозиты.
В свою очередь коммерческие банки отталкиваются от значения ключевой ставки, рассчитывая стоимость кредитов и доходность депозитов для населения и бизнеса. Взяв деньги в долг у Банка России, коммерческие банки отдают их заёмщикам дороже — поэтому процентные ставки по кредитам всегда выше ключевой ставки. Это позволяет банкам зарабатывать.
Ставки по депозитам, наоборот, обычно ниже, чем ключевая. Таким образом коммерческие банки заимствуют деньги у населения и бизнеса под проценты ниже, чем берут взаймы у Центрального банка, зарабатывая на разнице.
Динамика ключевой и процентной ставок по кредитам и депозитам
Источник данных: Банк России
Депозиты — средневзвешенная процентная ставка по депозитам для физических лиц со сроком от 1 до 3 лет.
Кредиты — средневзвешенная процентная ставка по кредитам для физических лиц со сроком от 1 до 3 лет.
Зачем Банк России меняет ключевую ставку?
Банк России, как регулятор финансового рынка страны, проводит денежно-кредитную политику (ДКП), основная задача которой поддержать ценовую стабильность. Это означает, что ЦБ стремится привести инфляцию к целевому уровню, который в России составляет 4% в год. Такая политика называется таргетированием инфляции. А основной инструмент ДКП — управление уровнем ключевой ставки.
Как ключевая ставка влияет на инфляцию, на бизнес и на население?
Если ключевая ставка снижается:
кредиты становятся более привлекательными, так как процентная ставка по ним уменьшается;
компании активнее берут кредитные средства и вкладывают их в свой бизнес, благодаря чему растёт производство и экономика в целом;
повышается инфляция.
Это наглядно видно на схеме
Если ключевая ставка повышается:
кредиты становятся менее привлекательными, так как процентная ставка по ним увеличивается;
бизнес замедляет инвестиции, а потребительский спрос падает;
снижается инфляция.
Также приведем схему для наглядности
Ключевая ставка Банка России сейчас
В июле 2023 года ключевая ставка находилась на уровне 7,5%, затем на фоне роста инфляции и инфляционных ожиданий Банк России несколько раз поднимал ее и сейчас она составляет 13%. Это исторически высокий уровень — средний размер ставки за период с начала 2014 года по текущий момент составляет 8,5%.
Последствия высокой ключевой ставки проявляются для населения в следующем:
высокие ставки по потребкредитам (свыше 20% годовых);
высокие ставки по ипотеке (11,2% на первичном рынке и 13,9% на вторичном);
высокие ставки по депозитам (свыше 11% годовых);
остановка ослабления рубля относительно иностранных валют;
рост доходностей облигаций российских эмитентов (с момента повышения ключевой ставки в августе доходность пятилетних государственных облигаций выросла с 10,8% до 11,9% годовых);
увеличилась необлагаемая НДФЛ сумма процентного дохода по вкладам (при ключевой ставке 13% она составляет 130 тыс. руб.);
Также ключевая ставка используется для определения суммы долга:
при просрочке оплаты по кредитному договору, а также налоговых и коммунальных платежей;
при компенсации за задержку заработной платы;
при незаконной блокировке расчётного счёта юридических лиц;
за излишне взысканные налоговые платежи.
Источник данных: Банки.ру, Банк России, МосБиржа.
Динамика ключевой ставки и инфляции
Источник данных: Банк России, Росстат.
Если понаблюдать за динамикой ключевой ставки и инфляцией, то можно заметить следующее: когда инфляция начинает устойчивый рост, Банк России повышает ключевую ставку и со временем эта мера приводит к остановке роста инфляции, а в дальнейшем к её снижению.
Таким образом, в периоды высокой ключевой ставки не рекомендуется увеличивать свою долговую нагрузку, то есть брать потребительские кредиты или ипотеку по высоким ставкам — ретроспективно видно, что ключевая ставка на высоких уровнях держится недолго.
Ключевая ставка в других странах
В странах с низкой инфляцией ключевая ставка (англ. key rate), как правило, приближена к нулю. Например, в начале 2022 года в Великобритании её значение составляло 0,25%, в США она находилась в диапазоне 0,00–0,25%, а в Швеции была равна 0,0%.
Есть страны, где ключевая ставка вообще отрицательная. Например, в Японии в 2022 году она составляла −0,1%, а в Швейцарии −0,75%. С помощью отрицательной ставки стимулируют рост объёмов производства и разгоняют инфляцию. Ведь если инфляции нет, то у потребителя нет стимула отказываться от сбережения в пользу потребления: купить нужные товары можно будет и завтра, потому что цены на них останутся на прежнем уровне. Это повышает риск того, что спрос окажется слишком низким и экономика столкнётся с кризисом перепроизводства.
Рост инфляции в 2022-2023 годах затронул большое количество стран мира. Их центральные банки проводят аналогичную денежно-кредитную политику, повышая ключевую ставку в ответ на рост инфляции. На текущий момент ключевая ставка в Великобритании составляет 5,25%, США — 5,25–5,50%, Швеции — 4,0%, Швейцарии — 1,75%.
Вывод
Динамика ключевой ставки зависит от конкретной ситуации в экономике страны. Гибко управляя ее уровнем, Банк России может обеспечить устойчивое развитие экономики, а также ценовую и финансовую стабильность.
